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其次，注册制的推出需要一系列的客观条件，其中，核准制适用于大陆法系，注册制适用于英美法系，我们现在要推出注册制，如何解决法律体系的适配问题非常重要。责任编辑：张仙ETF市值突破4000亿元背后：你了解指数投资吗？为何指数投资在国内的认可度不高？

第一，对政策立场的预期超调：降息信号仍需7月末确证。伴随2018年末至今美联储的迅速转“鸽”，当前市场对降息的预期也出现了超调，并首先表现在对政策立场的预判上。据Bloomberg统计，近期期货市场反映出的2019年降息概率大幅跃升，高达98.5%。但是，冷静而观，此前美联储的前瞻指引仅是确证了货币政策正常化的停止，但这不必然等同于降息周期的开始。从6月美联储议息会议来看，虽然会议声明删去“耐心”，但并未确认降息立场。美联储主席鲍威尔亦指出，虽然点阵图首次倾向于降息，但是美联储尚未真正讨论降息规模。我们认为，基于以下两点原因，美联储目前仍处于谨慎观望之中，降息的信号确认和方案选择仍需等到7月末议息会议揭晓。

尽管打折卖，三变科技还是赚的。例如位于北京宣武区的那套房子，三变科技的购入价格是514万元，打折后的出售价是1581万元，二者相差两倍多。除三变科技外，今年卖房路比较坎坷的还有上海三毛、*ST哈空等公司。前者6月份打算卖出位于重庆及深圳的5处住宅，三个月后仍然还有3处未出售；后者去年年底即挂牌出售位于上海及哈尔滨的房产但最终没卖出去，今年3月份二度挂牌出售，不过价格方面并未折价。

从内部来看，7月中旬的经济数据或将坚定降息决心。美联储主席鲍威尔在会后强调，美联储将密切关注信息。我们预测，打动美联储的最后一根“数据稻草”，有望在7月中旬出现。历史数据显示，美国经济增速具有向内生增长率趋近的属性，经济增速大幅偏离内生增长率的状态难以持续。自2011年以来，每当经济增速和内生增长率的“剪刀差”绝对值超出1.5个百分点，“剪刀差”的正负方向均在下一季度出现反转。2019年一季度，上述“剪刀差”从趋于零值跳升至2.09个百分点，为2011Q4以来的最高值。如果历史规律延续，那么美国经济一季度的数据越是靓丽，二季度数据的下滑就可能越为剧烈。因此，以大概率不及预期的二季度经济增速为主角，新一轮数据冲击的高峰有望在7月中旬出现。而在消化这些负面数据之后，7月末议息会议有望真正确证降息的信号和进程。

“另外，限竞房井喷则是另外一个问题。当前限竞房供应量太多，而且基本上都是90平方米的小三居，总价集中在400万─500万元，和二手房价格接近，致使购房者有非常丰富的选择空间，这对二手房市场的打击也非常明显。”张大伟进一步指出。不过，品质优越的二手房也“并不愁卖”。以时代周报记者11月22日在链家查看的位于东城区青年湖西里的一套75平方米三居为例，11月24日时代周报记者再进行咨询，即发现其已经售出。

值得注意的是，推动平价（低价）上网项目并非立即对全部风电、光伏发电新建项目取消补贴。国家能源局在解读中表示，在目前还无法做到无补贴平价上网的地区，仍继续按照国家能源局发布的竞争性配置项目的政策和管理要求组织建设，但是这些项目也要通过竞争大幅降低电价水平以减少度电补贴强度。